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A ‘Compra e Venda de Dinheiro por Tempo’: Taxas de Câmbio e Juros na Europa Medieval

A ‘Compra e Venda de Dinheiro por Tempo’: Taxas de Câmbio e Juros na Europa Medieval

A ‘Compra e Venda de Dinheiro por Tempo’: Taxas de Câmbio e Juros na Europa Medieval

Por Adrian R Bell, Chris Brooks e Tony K Moore

Documento de discussão da Henley Business School, 2015

Introdução: As taxas de juros são uma das variáveis ​​econômicas mais (senão as mais) importantes. Hoje, o fácil acesso ao crédito a taxas baixas encorajou o investimento empresarial e o crescimento econômico, a posse de propriedades, um alto padrão de vida e grandes despesas governamentais, enquanto a manipulação das taxas de juros básicas por governos ou bancos centrais é usada como ferramenta macroeconômica. O mundo medieval, em contraste, foi visto como um período de acesso restrito ao crédito e altas taxas de juros. Em parte, isso foi explicado em termos da proibição religiosa da usura. Como resultado, os empréstimos seriam caros para reembolsar, com um efeito colateral negativo sobre a viabilidade da atividade empresarial e, portanto, o crescimento econômico. Trabalhos recentes sobre a idade média qualificaram essa representação negativa, apresentando evidências de inovação financeira e uso generalizado de crédito, mesmo nas áreas rurais. Além disso, as taxas de juros são um insumo vital para a maioria das teorias e modelos econômicos. Uma melhor compreensão das taxas de juros prevalecentes durante a Idade Média, portanto, tem o potencial de contribuir muito para o nosso conhecimento do desenvolvimento financeiro e econômico medieval, facilitando a aplicação de idéias e modelos modernos.

Infelizmente, é difícil encontrar evidências diretas sobre as taxas de juros realmente cobradas na Idade Média, como pode ser visto nas seções muito curtas sobre o período medieval na história padrão das taxas de juros. Isso também pode ser resultado da proibição da usura, que encorajava a "engenharia financeira" a construir produtos que escondiam ou disfarçavam taxas de juros. O problema é que, por definição, essas cobranças são invisíveis nos registros remanescentes ou, onde os dados relevantes podem ser encontrados, são difíceis de converter em taxas de juros padronizadas. Mesmo quando é possível calcular as taxas de juros para transações específicas ex post, elas podem variar drasticamente com base em fatores idiossincráticos, como o tipo de transação, a 'classificação de crédito' do tomador ou a condição do mercado monetário no momento de o empréstimo. Como resultado, é muito difícil generalizar sobre as taxas de juros medievais.

Embora alguns modelos econômicos se baseiem na taxa de juros livre de risco, ou taxa de juros real após a inflação, na prática não existe uma taxa de juros hoje e o mesmo acontecia na Idade Média. A melhor evidência das taxas de juros medievais vem dos empréstimos do governo e, especialmente, das anuidades de longo prazo vendidas pelas cidades-estado italianas. Menos se sabe sobre as taxas de juros cobradas em adiantamentos de curto prazo e para os monarcas. Também há algumas informações sobre empréstimos ao consumidor de casas de penhores ou credores judeus, cujas taxas máximas eram frequentemente fixadas por lei em 1d, 2d ou 4d por libra por semana (anualizadas em 21,7%, 43,3% e 86,7%, respectivamente). Embora claramente a dívida do governo e o crédito ao consumidor tenham desempenhado um papel importante, talvez uma questão mais significativa para a economia medieval se referisse às taxas de juros cobradas pelo crédito comercial, especialmente para comerciantes que buscavam financiar o comércio.


Assista o vídeo: O QUE É A TAXA DE JUROS? (Outubro 2021).